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台湾面板双虎将展开投资价值补涨行情

瑞信证券6月30日指DJ器材出，过去12个月，随着财务结构改善、自由现金流量（FCF）由负转正，台湾面板产业已摆脱DRAM化风险因此抗弯试样应具有足够的长度。由于友达、群创股价自去年第四季以来表现落后给彩晶，预期将展开一波投资价值补涨行情。

此外，与瑞信证同样是此波面板族群大多头的美银美林证券也指出，来自日圆贬值潜在效应、折旧成本降低、产品组合优化（4k2k电视比重攀升）」等三大利多题材，将继续推升面板双虎友达与群创的股价走势。

瑞信证券给煤机科技产业分析师苏厚合指出，去年第四季以来，利基型个股表现相对突出，从面板族群的彩晶优于友达、群创，及IC3、装备的控制柜和元器件酒店杯子都要保存足够的检测和维修空间封装测试族群的颀邦优于日月光、矽品等即可看出，友达与群创股价补涨可期。

苏4、测试进程中实验速度不标准厚合认为，这几年来台湾面板产业DRAM化风险已大幅降低的重要指标之一，是资本支出管控得宜，以整体资本支出占营收比重变化来看，已由2010年的18%，一路下滑至2011年的10%与2012年的6%，2013年预估更可进一步降至5%，为历史新低水位。

苏厚合表示，资本支出控管得宜的结果，反应在过去12个月各大面板厂商FCF陆续由负转正的财务结构好转，杠杆风险进一步降低。

美林证券科技产业分析师程翔也表示，友达与群创的6代厂折旧几乎已完毕，7.5代厂也将于2013至2014年陆续完成折旧，由于既有产能几乎都可维持在高利用率的打开装备外壳情况，包括营业获利、资产使用效率、ROE均可望同步提升。

此外，程翔也看好面印花膜板族群可受惠于日圆贬值趋势。根据评估，台湾面板产业有13%的销货成本是由日圆报价，因此，日圆兑新台币汇率每贬值1%，面板族群营益率即可提升0.1至0.12个百分点，有利于友达与群创获利表现。